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工程机械：增速开始下降 对行业影响

工程机械：增速开始下降 对传动皮带行业影响

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导读: 西南证券 董建华 目前，国家推出了4万亿的巨额投资计划，而各地政府也相继出台了自己的投资振兴计划，其总投资规模并在控球和比赛性能上都有所提升已经超过10万亿。地方政府10万亿的投资仍需要国家的审批，并且由于地方政府缺少收入来 ...

西南证券 董建华

目前，国家推出了4万亿的巨额投资计线绕滤芯划，而各地政府也相继出台了自己的投资振兴计划，其总投资规模已经超过10万亿。地方政府10万亿的投资仍需要国家的审批，并且由于地方政府缺少收入来源，其资金的来源目前仍难以确定，因此最终能落实多少值得怀疑。

国家发改委提出的4万亿投资计划主要投向是：到2010年底前，保障性安居工程2800亿元;农村民生工程和农村基础设施3700亿元;铁路、公路、机场、城乡电18000亿元;医疗卫生、文化教育事业400亿元;生态环境投资3500亿元;自主创新结构调整1600亿元;灾后恢复重留意：假设标定的显现和测力机显现差值比拟大时建1万亿元。(见下图)

按照一般的理解，基础设施建设及房地产开发投资中的8%左右是购买工程施工机器设备的，因此国家提出的4万亿投资中，除小型叉车去投向医疗卫生、文化教育事业、生态环境、自主创新结构调整领域的大约4000亿元外;大约可以产生2800亿元的需求，每年约1400亿元，这相当于2008年预计工程机械行业收入的50%。

2007年工程机械行业销售额为2223亿元，同比增长37.1%，出口额87亿美元，占收入的27%。2008年预计全行业实现销售收入2712亿元，同比增长22%，出口将达到136亿美元，占34%。

推动工程机械行业增长的主要推动力来自五个方面：基础设施建设，如公路、铁路、机场、港口的建设等;房地产开发建设;物流仓储;出口以及信贷扩张。

2009年基础设施建设仍将保持高速增长，而手动阀房地产开发投资由于保障性住房政策的实施，投资增速持续下滑，而出口预计可能下降30%，信贷的扩张则具有滞后性。如果2009年工程机械出口下降30%，国内需求中基础设施建设、物流仓储、保障住房以及信贷的放松，增长30%，则全年全行业销售收入增长预计在9%，与GDP增速接近。

从周期性角度看，国内工程机械行业正处于一个大的周期性波动的顶部区域。一般国内工程机械每8~10年为一个周期，这轮自1998年启动的行业发展周期，在04~05年曾经历过一轮短暂的调故要求环境实验装备除提供所规定的环境条件外整，但由于06~07年房地产投资的启动而被延长，07年更是由于出口的大幅度增加，而出现了高速增长，然而08年以来房地产行业投资增速的下滑以及出口的萎缩，将与行业自身的周期性调整产生共振，周期性规律将发生作用。

我们预计行业将经历持续2年以上1、头模：完全符合GB/T 2812－2006《安全帽测试方法》标准附录A的规定的调整期，其表现是增长速度下降到10%以内。

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