听纽交所星探侃浙企

纽交所上市的浙企为啥少

杨戈此次考察,随行只有一个助理,这个低调之举和低调浙江的风格倒是比较吻合。两天的行程安排得满满的,都是浙江的大型实力民企,比如娃哈哈、万事利、万向集团等大腕,一个都没拉下。

“只是纯粹的拜访,了解一些公司基本面和管理层的上市意愿。”杨戈表示。浙江民营经济那么发达,但在美国纽交所这个主板市场,却是乏善可陈。纽交所上市的60多家中国企业中,浙江仅有一家。抓住当年太阳能上市潮的尾巴,2008年,浙江昱辉阳光能源有限公司在纽交所挂牌上市,共发行1000万股美国存托凭证(ADR),筹资规模达1.3亿美元。

杨戈表示,浙江以传统制造业为主。来看中国企业美国上市的历程,上世纪九十年代以大型国有企业为主,之后以互联网企业居多,浙江错过了这一波。

“浙江民营企业发展到一定阶段,在做强主业后,会或多或少介入一些新兴投资领域。”杨戈表示,同时赶上第二拨互联网浪潮,三网合一、无线技术概念企业,还有消费服务领域,都酝酿着巨大发展空间。

“美国的投资者眼光很精,他们看好的是未来。”在这个资本“星探”看来,上述行业都是纽交所的潜力之星。

纽交所门槛不高 监管很严

在纽交所这个平台上,每个行业之间的市盈率差别很大,即使同一个行业,各家公司之间的市盈率悬殊也很大。比如,美国教育行业的平均动态市盈率是12~15倍,而新东方高达40倍,因为股民们看好这个行业前景。

据介绍,纽交所监管严格,但上市的门槛并不高。首先是财务指标,这个硬性标准正在不断变化。金融危机前的要求是公司连续三年盈利,公司市值7.5亿美元,年销售收入不少于7500万美元。金融危机后,这个标准调整为公司上市后有1.5亿美元的市值,IPO融资金额不少于4000万美元。

另外一个是关于公司治理的指标,比如管理机制、人才激励机制等,在申请IPO过程中由投行、律师、会计师等来完善。

“按此要求,浙江符合上市要求的企业非常多。”杨戈表示。海外资本市场与浙江企业的距离已经逐步拉近。“事实上,没有中国企业上市,海外资本市场就显得没有影响力,不够热闹。”

海外上市 浙商新机会

在和资本市场的双向选择中,浙江民营要解决的不仅仅是资金问题。“海外上市,浙商已不仅仅着眼融资。”杨戈表示,美国资本市场有一个非常大的优势,即可以帮助中国企业国际化。目前,全世界500强企业里有85%是在纽交所上市的。在纽交所这些有影响力的交易所上市,对中国企业的海外战略和业务有很大帮助。

对于浙江很多家族企业面临寻找继承人的问题,杨戈也给出了建议:“上市是一个好的途径。”上市公司具有稳定的内部结构,即使一代退休,他也仍持有公司的股份,公司也会得到董事会妥善管理。如新东方就是个典型例子,上市前是典型的家族式企业,通过上市建立了一个非常好的人才激励机制,对企业业务有很大帮助,现在股价冲到了100美元左右。

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