PTA基本面弱势不改短暂反弹不能改变下跌是嘛

PTA基本面弱势不改 短暂反弹不能改变下跌趋势

本周回顾

PTA0811合约走势图。（来源：西南期货）

美原油连续走势图。（来源：西南期货）

本周PTA0809合约和PTA0811合约走势各异，分别收一根大阳线和一根大阴线。对于0809合约，曾经一度沸沸扬扬的“多逼空”在周五经历了最后的疯狂之后，已经尘埃落地，持仓量仍然维持在79936张的高位，这将意味着在进入交割期后将有巨量交割。在逼仓的过程中，另多头始料不及的是在过去一个多月的时间内，PTA注册仓单快速增加，交割风险被有效化解。而0811合约却继续延续上周的跌势不改，除了周五略有反弹之外，其余四天都维持下跌的走势，本周开盘7866元，最高仅达到7870元，而最低却一度触及7250元，最后在7454元处收跌，幅度达到5.07%。

而和PTA息息相关的原油市场，本周也是跌幅沉重。周五因飓风艾克逼近德州沿岸，油价走势震荡，一度跌至100美元/桶，为4月2日以来首次。本周以107.83开盘，其间最高到达109.89元，最低100美元/桶的整数关口，最后收跌于101.18美元/桶，幅度是5.17%。

市场分析

表面上难得的利好消息，并未起到提振原油上涨的作用。

油价的再度下跌，主要是归因于美元的继续走强。美国政府接管房利美和房贷美两家抵押贷款银行，从而使市场增强了对美国金融业信心，美元指数上冲80点，且美元兑欧元周四涨至1年高点，使石油投机商的信心遭到重挫。但是在美国大选到来之前，美元的走势充满了变数，应此多头持有者操作非常谨慎。

其次，欧佩克第149次会议调整产量配额，会议公布，该组织新的原油日产量配额2880万桶，40天后生效，而欧佩克当前的原油日产量配额为2967万桶，决定减产52万桶，但是此次减产决定并无实质性的意义，属于正常的产量配额调整，不仅沙特无视决议维持产量，同时目前欧佩克的实际产出远大于之前的成员国配额，事实上欧佩克成员国从来不遵少原油产量配额，因而使油泵和系统压力损失大世界石油供应量不会有任何改变。

再次，对于库存方面，因飓风古斯塔夫过境之后，原油进口下降，而新的飓风IKE将近墨西哥湾，原油库存较少，然而美国炼油厂开工率下降了10%，降低了对原油的需求。同时美国海湾地区原油库存增加了180万通，抵消了对全美原油库存大幅下降的担忧。

逼仓行为使多头自食其果。起初由于注册仓单不足，0809合约多头开始猛烈的增仓，但是面对如此的咄咄逼人，空头镇定自若，积极组织货源并注册成仓单，目前已对31种产品不再实行强迫性认证完全能够满足交割。但是其价格远离基本面，因此交割后多方将遭受巨额损失，同时如何处理交割过来的实物，将对国内PTA现货和期货市场造成较大的影响。

下游行业依旧非常低迷。首并能确保最好操作温度先，PTA的产销不佳。大部分工厂产销多至成，较低的为5成左右，个别工厂采取大幅降价促销活动。其次，由于下游的流动资金不足，多数经销商以赊账为主，现款采购让利优惠空间较大。同时下游织造企业购买的积极性非常低，交易十分清谈。再次，由于前期检修的装置陆续开始恢复开车，使供应承压。

无明显技术支撑，PTA继续下探。从技术上看，在突破布林下轨之后，下方无明显的支撑，因此周五暂时的反弹并不能改变前期下跌的趋势。

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