投资白酒股八年一百倍

二、股市动态30指数

本周无成分股变动

三、最新评论

2003年以来，白酒行业涌现出两大波明显的投资机会，每一波都可以让资产翻10倍以上。第一波机会来自高端白酒，代表企业是贵州茅台(600519)、五粮液(000858)（尤其是五粮液认购权证上演1个月收益10倍的神话）、泸州老窖(000568)；第二波大的机会来自二线白酒企业，代表企业是山西汾酒(600809)、古井贡和金种子。这两波大的机会的分水岭在2008年，2003年-2008年是高端白酒引领行业的主流，高端白酒量价齐升，贵州茅台(600519)区间最高涨幅达到40倍，五粮液最大涨幅接近20倍，泸州老窖最高涨幅接近30倍，这5年把握好高端白酒的投资机会，获利将达10倍以上。

2008年以后，高端白酒由于市场容量有限加上连续提价后的边际效应递减，高端白酒带给市场的惊喜显著减少，至今五粮液和茅台仍未超越2007年的最高股价，但二线白酒企业异军突起，销售收入迅猛增长，利润更是暴涨。比如2011年一季报山西汾酒净利润已经超越去年全年，利润的暴涨自然刺激股价的猛涨。山西汾酒3年来最高涨幅接近10倍，古井贡酒(000596)股价区间涨幅最高接近15倍，金种子酒(600199)股价区间最高涨幅15倍，二线白酒的行情也许仍未结束，仅统计这3年来的涨幅，二线白酒也能让资产再翻10倍。那么，如果把握住了8年来白酒行业两波大的机会，将实现不用杠杆资产翻百倍，看上去这是不可思议的高收益。

作为行业来讲，白酒行业是食品饮料行业中毛利最高的子行业，也是食品饮料行业安全风险最低的子行业。近年来食品安全问题频发，三聚氰氨之于乳品行业，瘦肉精之于肉制品行业，塑化剂之于饮品行业。食品安全是食品饮料行业最大的潜在风险，这方面的任何疏漏都可能是致命性的，也是最容易出现“黑天鹅”的领域，而白酒恰恰是所有食品生产中最具稳定性和安全性的那种，白酒的主要成分就是酒精和水，而酒精还是具备杀菌消毒作用的。

在银行信贷日益收紧的背景下，茅台和五粮液为首的白酒企业是市场中不差钱企业的代表。以贵州茅台2010年年报的数据为例，账上货币资金达129亿元，导致公司财务费用为负1.8亿元。贵州茅台的不差钱还表现在公司长期借款和短期借款均为零。2010年贵州茅台总资产256亿元，负债70.4亿元，但这70.4亿元的负债中，预收账款有47.4亿元，而预收账款在交货后是被确认为销售收入的，贵州茅台的真实负债仅23亿，相对256亿元的总资产，资产负债率不足10%，相对账上的129亿现金，更是不足为虑。2010年茅台销售收入116亿元，净利润达50亿元，按照这样的趋势下去，茅台账上货币资金将继续快速增加，面对超额的货币资金，茅台的选择是分红，2010年年度分红政策是10派23元，将有22亿现金派发给股东，算上这次派现茅台累计派现将达65亿元，而茅台上市的融资仅22亿元。

成分股涨跌幅前五名

成份股名称涨幅前五名成份股名称跌幅前五名中信证券12.45%中国联通-4.23%宝钛股份10.02%川投能源0.00%宇通客车9.72%中国中铁0.77%南京医药9.16%一致药业1.06%南方航空7.63%中国西电1.37%

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