贵金属仍然荣辱与共

白银(14.71，0.02，0.14%)，由于其在地球表层含量极低而和黄金（GOLD)(1221.33，-0.87，-0.07%)以及其他六大铂族金属统一称为是稀有金属也许金银。白银质地柔软，宜锻造、抗氧化以及具有优良的物理化学性质，其价值早在公元前700年的美索不达米沈阳专治牛皮癣医院亚时期就开始为人们所认识。

在历史上曾经与黄金（GOLD)一样，作为许多国家的法定货币，具有金融储备职能，也曾作为国际间重要的支付手段。在当前市场上，人们仍然将目光聚焦于白银的货币属性之上，将其等昆明最好的白癜风医院同于黄金（GOLD)，而忽略了其工业属性。

这种忽略恰恰解释了短时间内行情的变化差异。2016年以来，黄金价格上行超过15%，而银价上行不到5%。黄金（GOLD)、银价原本保持较高的联动性正在发生变化吗？

对此，长线跟踪研究的长江期金预测师王琎青表示，白银与黄金（GOLD)的行情仍然保持较高的正相关性。然而，助推本轮黄金（GOLD)上行的最大因素是避险，黄金（GOLD)具备较强的货币属性，属于天然的避险品种，而白银工业需求占比在50%以上，商品属性更强。在避险环境下，白银表现自然明显弱于黄金（GOLD)，并且其他基本金属表现也差强人意，从而进一步限制了银价的上涨幅度。

“白银的避险属性肯定不如黄金（GOLD)，其商品属性更强。在避险环境下，黄金（GOLD)表现明显强于白银，但并不意味着白银就具备补涨空间，反而会落后于黄金（GOLD)。”王琎青述。

混沌天成期货研究员孙永刚告诉国内证券报记者，黄金（GOLD)在全球范围内一直作为货币和普通等价物使用，但是白银作为货币的区间性和时间性是远远没有办法和黄金（GOLD)相比的，再从稀缺性和本身化学性质的角度看，白银作为货币和普通等价物的优势远不及黄金（GOLD)。

因此，孙永刚认为，在信用货币时代，白银更多的依然是体现其商品属性，只有当黄金（GOLD)的货币属性通过行情充分闪耀之后，白银也会因此而上行，这些都表现在了贵金属比价之上。现阶段，全球经济依旧低迷，金价依然处于底部区域，在低利率以及负利率的环境之中，市场对冲风险使用的最佳工具当然优选黄金（GOLD)，因此白银在工业段的需求大很多，供需对其行情的影响更大。

除了正常的工业需求，很大一部分白银库存作为大型金融机构参与金融市场的抵押品使用，这就是白银货币属性的具体表现形式。而在这个市场，还有国债、黄金（GOLD)等不同资产类别可以作为抵押物使用，而抵押物是要收取相当的借贷成本的，也就是一部分利息，那么不同抵押物的利率就成为大型金融机构选择不同资产的依据。

普通来述，投资者普遍认为黄金（GOLD)、白银与美元之间呈负相关，而其背后的逻辑是黄金（GOLD)、白银以及美元类资产(主要是美国国债)的利率强弱，也许者述对其预测期望利率强弱的比较。如果市场预测期望美国国债利率会高于黄金（GOLD)、白银等抵押品利率以及其他国家债券利率时，就会抛售黄金（GOLD)、白银以及其他非美元资产，而买进美元并同时美元国债。

值得注意的是，工业需求是白银需求的主要部分，占比超过总需求的50%(18500吨)。虽然整体占比较高，但是由于工业行业分支众多，分到每个细分行业的白银需求量可能并不多。从需求上看，随着工业化发展，工业对于白银的需求继续增长，但是另一方面由于工业技术的发展以及替代物的出现，单位设备的用银量却在下滑。

贵金属网推荐：

淄博定做西服

锦州订做工服

晋中西服订做

百色工服定做