微软有机会边增长边转型

微软上周发布的第三财季财报令投资者很是满意，这也是萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)出任CEO后的首份成绩单。让投资者满意的是微软对云计算的重视和其他产品微软营收为204亿美元，营业利润增长4%至69.7亿美元，调剂后净利润为56.6亿美元，每股收益为0.68美元。微软在开发快速增长的全新业务，虽然范围尚小，但为未来事迹的增长创造了机会。如果这些业务能增长到足够大的范围，它们足以改变市场对微软的认识。

商业许可业务营收增长3.4%至103.2亿美元，毛利率到达91.3%。Windows许可业务表现稳定，Lync和SharePoint等新业务表现出色。其他商业产品营收增长也很快，增长31.3%至19亿美元。该部门包括商业性云计算服务、Office 365和Azure，它们各自的增幅都超过100%。该部门毛利率为25%，比上年同期增长近7个百分点。

装备和消费许可业务营收仅增长0.7%至43.8亿美元，利润率面临一定压力。尽管如此，该部门的利润率依然高达89.1%。

消费类硬件和装备业务营收增长40.7%至19.7亿美元，毛利率大跌近15个百分点至13.1%。Xbox One游戏机和Surface平板电脑拉动了该部门营收的增长。

其他消费类业务的盈利能力要高很多。虽然17.8%的营收增幅其实不特别突出，毛利率却增长1.8个百分点至27.7%。一个季度内Office 365 Home新增100万用户，用户总数到达440万。搜索引擎必应表现相对稳定。

截至第三财季末，微软现金储备、现金等价物和短时间投资为884亿美元，债务仅为227亿美元，现金储备净额接近660亿美元。

本财年头9个月微软营收增长9.5%至635亿美元，由于研发支出增加，利润的增长要略微逊色一些，当期利润增长至175亿美元。

强大的现金流和稳固的财政使得微软能够把第三财季股红提高至每股0.28美元，股息收益率为2.7%。

微软于4月25日正式完成对诺基亚手机业务的收购。微软去年9月份公布了以72亿美元收购诺基亚手机业务的计划。

虽然众多分析师和业内人士持怀疑态度，但微软宣称这1交易将有助于提高Windows手机的市场份额和盈利能力。为了避免与其他手机巨头的直接碰撞，微软智能手机业务将主打新兴市场牌。诺基亚在新兴市场有相对优势。

交易完成后，微软将无需再向诺基亚支付开发和营销补贴。有媒体刊文称，虽然智能手机业务部门将继续亏损，但每部手机的毛利润将增长4倍。2013年诺基亚手机业务营收为107亿欧元，同比下跌29%，营业亏损约为5.9亿欧元。值得指出的是，交易不包括诺基亚在印度和韩国的工厂。

由于微软已不再收取针对智能手机和小尺寸平板电脑的Windows许可费，其他厂商可能更愿意使用微软的软件。由于除诺基亚外，微软收取的Windows Phone许可费几近为零，因此此举对微软营收的负面影响并不大。

按当前约41美元的股价计算，微软市值约为3380亿美元，剔除约660亿美元的现金储备，营业资产价值约为2720亿美元。

根据今年头9个月的数据，本财年微软营收将到达约860亿美元，其中包括诺基亚不到一个季度的贡献；利润将到达约220亿-230亿美元。根据这些数字，微软营业资产相当于3.2倍营收和12倍利润。

虽然利润增速会遭到诺基亚手机业务的拖累，明年微软营收将轻松增长至1000亿美元。

虽然核心业务毫无疑问在未来会面临压力，微软致力于云计算和业务多元化遭到投资者的欢迎。盈利能力颇高的业务快速衰退可能对投资者影响颇大，但从长时间来看，对未来的关注和在前景光明的业务领域的强劲增长会减轻微软的压力。

纳德拉执掌微软帅印，投资者重新燃起了对微软的热忱。鉴于目前核心业务不太可能快速衰退，投资者对微软的未来更有信心。即便许可业务遭到衰退影响，高高在上的利润率会减缓营收减少对利润的影响。

投资者愈来愈深信，纳德拉进一步拉动营收增长和重新点燃微软增长引擎的梦想将成为现实。

访问:

微软中国官方商城

机场用洗地机

上海德沁机械有限公司

上海德沁机械有限公司

上海德沁机械有限公司